近期上海市场热轧库存在持续下降

近期上海市场热轧库存在持续下降

3月份以来，上海市场热轧库存在持续下降，尤其从四月中下旬以后，本网监测仓库库存下降幅度明显加大（参阅笔者在清明节前发的“上海市场热轧库存缘何持续下降”），而其中一个主要原因或源于钢厂销售商前期订货比例不高。本周，各大主流钢厂或将集中出台后期价格政策，在成本依然高企、钢厂出厂价格与市场价格存在较大倒挂的情况下，贸易商与钢厂的博弈将如何发展？宝钢在清明之后出台的价格政策是否具有导向性？这些变数对市场价格的走势又有何种影响？笔者尝试从上海地区部分主导钢厂热轧板卷的最新价格及到货成本入手，并通过对近期钢厂政策走势做的调查，对未来现货价格可能出现的变化来做一个分析——

一、上海市场资源各主要钢厂最新调价情况及到货成本测算

表1：近期各钢厂上海热轧到货成本

鞍钢：3月21日，鞍钢出台2011年4月份产品价格政策，在“2011年鞍钢3月份产品价格政策”基础上调整如下：热轧板卷出厂价格下调270元/吨，SPHC3.1*1000-1199mm低碳钢出厂价格为4290元/吨，Q2355.5*1500mm普碳热卷出厂价格为4200元/吨。

运费和运补方面：鞍钢本厂产品到上海的运费分为两部分：火运和船运，运费分别为40元/吨和107元/吨，合计147元/吨。该厂产品到上海运距补贴为128.7元/吨；鞍凌产线产品运距补贴由之前的115元/吨调整为135元/吨。（有传闻称5月份将下调150元，待证实。）

本钢：3月21日本钢出台2011年4月份产品价格政策，在“本钢2011年3月份价格政策”基础上调整如下：热轧板卷：基价保持不变，Q2353.0*1500mm*C出厂价格为4500元/吨，Q2355.5*1500mm*C热卷出厂价格为4470元/吨，热轧平板在卷板价格基础上加价50元/吨。

优惠方面：本钢给协议户的优惠分为两种：按打款时间和按订货量优惠，其额度分别为304.2元/吨和58.5元/吨。

运费和运补方面，与鞍钢相似，本钢产品到上海的运费分为两部分：火运和船运，运费分别为84元/吨和65元/吨，合计149元/吨。华东、华南地区运距补贴为80元/吨，其中，到上海的产品运距补贴为93.6元/吨。

日钢：4月11日，日照钢厂对热轧板卷价格进行调整。在4月6日价格基础上对热轧板卷出厂价格上调100元/吨，SPHC暂稳。SPHC3.0mm*1500mm热轧板卷出厂挂牌价格5023元/吨，Q2354.0mm*1500mm以上规格热卷对山东地区出厂挂牌价格4963元/吨，对上海地区出厂挂牌价格4933元/吨。

优惠方面：日钢给协议户的优惠只有一种，即按订货量给予优惠，达到规定的订货量就给予50元/吨的优惠额度。

首钢：3月17日，首钢出台2011年4月份热轧产品订货政策，具体调整情况如下：1.普碳、低合金、花纹板及号钢价格维持3月份价格不变，现Q235材质3.5mm*1500热卷出厂挂牌价格为4420元/吨。2.订货总量按协议量的85%订货。其中花纹板按协议量100%订货，≤2.3薄规格按协议量50%订货。3.预付款优惠政策严格按照有款上合同时间为准，3月25日前完成订货享受预付款优惠280元/吨；3月31日前享受预付款优惠230元/吨；逾期无预付款优惠。同时，在优惠方面还有一条——达到规定的订货量就给予15元/吨的优惠额度。

沙钢：沙钢4月1日出台4月上旬出厂价，本次调价是以“3月21日沙钢出台2011年3月下旬价格政策”为基准，具体调整情况如下：热卷价格下调150-200元/吨；现5.5*1250mmQ235热卷表列价格为4850元/吨，现5.5*1250mmSPHC热卷表列价格为4880元/吨。

优惠方面，沙钢给协议户的优惠体现在打款时间上：提前一个月打款，则可以享受连续三个月20元/吨的订货优惠。同时在返利方面，按完成订货量的多少，会相应给予协议户相应的返利。

运费方面，相比其他主导钢厂，沙钢还存在一定的地理优势。张家港距上海较近，且有水路相通，船运相对来讲也比较便宜。沙钢的产品由船运到上海运费在30元/吨左右。

武钢：4月11日，武钢股份公司出台2011年5月份钢铁产品价格，在“3月24日2011年4月武钢产品销售价格”的基础上，进行如下调整：热轧方面，耐候钢卷下调100元/吨，普、低、优、船卷上调50元/吨，其他产品卷不动。现SPHC2.75mm*1250*C热卷出厂价格为4490元/吨，Q2355.5mm*1500*C热卷出厂价格为4370元/吨；优惠方面，武钢给协议户的按打款时间和订货数量各类优惠加起来大约有150元/吨。

运费方面，与沙钢类似，武汉与上海也是水路相通。武钢的产品通过船运到上海的运费一般在100到120元/吨。

宁钢：宁钢3月23日出台2011年4月份热卷指导价格，本次调价是以“2月23日宁钢热卷出厂价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：普碳热卷与上期价格相比下调340元/吨，现5.5mmQ235表列出厂价格为4850元/吨，低合金加价150元/吨。

优惠方面，宁钢给协议户按订货数量每月会有15元/吨的优惠，同时还存在数额不定的月底返利。

运费方面，宁钢的产品也是通过船运到上海，运费一般为50元/吨。

二、主导钢厂资源到货成本与市场价格对比分析

前期，热轧现货出现大幅下跌，但由于钢厂出厂价格依然高企，导致出现贸易商通过减少订货等方式倒逼钢厂。在此背景下，各主流钢厂上月调价政策多以平盘、下跌为主。而宝钢清明之后出台的5月份调价政策在一定程度上也是对四月份价格的补贴和调整。

然而，上海市场热轧价格近期突然出现大幅上涨，这似乎在一定程度上打乱了钢厂调价的节奏。前期，不少预期将继续下调出厂价的钢厂是否会出现政策上的重新布局？从目前情况来看，武钢出台的5月份价格政策中，其中热卷上调50元/吨；日钢属于随市而动，暂不列入考虑范围。

目前，市场价格和钢厂到货成本之间依然存在明显倒挂，同样以5.5mm*1500*C，Q235B材质的热卷为例，分析如下：

表2：4月各钢厂上海热轧到货成本与市场价比较

综合分析目前上海热轧板卷市场，尽管钢厂价格与现货价格依然存在倒挂，但倒挂幅度较前期明显缩小。此外，目前市场可流通资源数量有所减少，个别规格甚至出现紧缺。尽管远期走势尚不明晰，但在现货价格出现大幅上涨的情况，市场出现收货建仓意向，因而本月销售商减少钢厂订货量的可能性不大。若上述假设成立，则钢厂本月价格政策应以平盘或上涨为主，而成本支撑或将进一步推高现货价格。然而，从另一方面来讲，由于当前市场价格与钢厂价格倒挂减少，商家从市场收货的意愿应该是下降的，基于宝钢等钢厂5月份期货价格下调对市场的影响，不少商家会预判其他钢厂也将下调出厂价格，故会选择伺机向钢厂订货，这样一来市场势必将因中间商采购需求下降而难以继续上涨，反而可能还会出现回调，值得市场关注。