中国钢材会出现高产量低库存现象的原因是什么？

中国钢材会出现高产量低库存现象的原因是什么？

今年以来，我国粗钢产量节节攀升，6月粗钢日产量接近200万吨，一再挑战业界神经和极限，同期出口并未大幅增加、部分下游行业表现并不理想，但钢材社会库存自3月以来持续下滑，当前总量甚至低于去年同期。高产量、低库存成为今年以来钢铁行业运行鲜明特征之一，市场对于钢厂所产资源去向困惑也与日俱增。这一现象也引起笔者关注和思考。

　　高产量不难理解!

　　最新数据显示，6月份我国粗钢产量为5993万吨，日产量为199.8万吨，环比5月增长2.8%，并创下历史最高水平。6月粗钢日产量相当于年产粗钢7.29亿吨。节节攀升的粗钢产量着实令人惊叹，但不难理解。

　　节节攀升的粗钢产量一次又一次刺激业界神经，但从中国钢铁行业现状以及市场运行等多方面来看，产量不断创新高并极易理解。一方面是因为我国钢铁行业处于粗放式发展阶段，再加上产业集中度较低，各钢厂对于规模、市场份额追求“孜孜不倦”。另一方面则在于今年以来钢铁市场频繁窄幅震荡，有利于价格政策一向滞后于市场的钢厂，绝大部分钢厂均有盈利，生产积极性自然难以消退。

　　资源到底去哪了?

　　2季度以来，钢材库存持续下滑，目前螺纹、线材及中板、冷热轧这五大品种重点城市库存总量为1406万吨，累计较3月高点下降25.6%。与此同时，国内钢铁产量不断刷新历史记录，直接出口表现平平，下游行业如汽车景气度下滑。那么，钢材资源或库存到底去哪了呢?

　　下游行业消耗 建筑业表现突出：今年特别是3月份以来钢材库存之所以持续下滑，最主要原因是下游行业消化，建筑行业表现尤为突出。国家统计局最新数据显示，上半年我国GDP增速为9. 6%，其中1、2季度分别为9.7%和9.5%，尽管增速呈放缓态势，但总体经济平稳增长，为钢材需求提供保障。从主要行业来看，建筑行业表现突出，如上半年固定资产投资同比增长25.6%，增速略高于去年同期，其中房地产投资增速高于30%，为32.9%。相比之下，受到汽车景气度明显下滑等因素的拖累，上半年工业增加值增速较去年同期下滑3.3个百分点至14.3%。尽管增速下滑，但大多行业同比正增长仍需要消耗钢材等原材料。因此，国民经济平稳增长、建筑行业突出表现使得钢材社会库存得到较好消化。

　　资金成本增加 价格振幅小 商家囤货意愿下降：众所周知，钢铁是资金密集型行业，但为控制流动性、抑制通胀，央行实行紧缩货币政策，1-6月累计6次上调准备金率、3次加息，目前一年期贷款利率为6.56%。随着法定贷款利率上升，贸易商资金成本随之增加，一些商家反馈吨材月度资金成本达到甚至超过50元/吨，同期主要钢材品种价格振幅有限。以上海5.5热卷为例，上半年最高振幅不足500元，4、5月份月度波动幅度不足百元，价格振幅有限而资金成本较高使得商家囤货意愿下降。

　　钢厂增加直供 直接投放流通资源量相应减少：国内钢厂主要通过直供、销售或分销以及出口这三大销售方式，其中直供是指钢厂直接将所产钢材销售给下游生产企业，无需经过流通市场。数据显示，1-5月，我国重点大中型企业直供钢材量为7136万吨，占销量的36.2%，占比较上年同期上升2.3个百分点。钢厂直供比例上升意味着相应减少对流通市场投放量，进而影响钢材社会库存。

　　区域经济格局生变 库存统计口径有待跟进：“十一五”以来，我国区域发展实现了从东部地区“一马当先”向各区域协同并进转变。2007年，我国西部经济增速首次超过东部;2008年，中、西部和东北地区经济增速全面超过东部;2010年，中部6省GDP平均增速约为14%，西部12省13.7%，东北3省为13.4%，东部10省则为12.8%。同时据国家统计局最新数据，2011年上半年，全国规模以上工业增加值同比增长14.3%，其东部地区同比增长12.4%，中部地区增长17.8%，西部地区增长17.3%。且从近两年部分省份GDP增速对比亦能说明中西部经济增速已赶超东部，在以为投资为主的经济结构下，中西部经济增速快于东部预示着钢材需求的增加，钢厂必将相应调整资源投放量，贸易商也调整布局，一些规模较大商家纷纷选择在二、三线城市开设分公司。据中钢协统计数据显示，2011年1-5月，重点大中型企业钢材资源流向西南、西北、中南及东北较上年同期有所增加。

　　在区域经济发展出现较大改观的同时，为保证数据连续性以及其它因素影响，钢材社会库存统计口径几乎没有变化。也就是说，钢材社会库存统计在一定程度上无法真实反应经济以及市场发展。

　　钢铁物流园兴起 分流部分资源：为摆脱行业低利润、延伸产业链、寻求发展方式转变等多种原因，近年各地大建钢铁物流园，据不完全统计，目前我国在建和待建的钢铁物流园已超过百家。据了解，钢铁物流园集仓储、交易及加工配送于一体，起到分流资源作用，进而影响传统意义上的钢材库存统计数据。

　　综合来看，尽管部分下游行业表现欠佳，但建筑行业强劲表现使得钢材得以有效消化。紧缩货币政策令资金成本上升，再加上价格振幅有限，商家主动囤货意愿下降。同时近年区域经济格局变化较大，传统库存统计口径有待跟进，而钢铁物流园的兴起也分流了部分资源。很显然，钢铁行业“高产量、低库存”是多种因素综合作用的结果，在行业持续发展的背景下，更需要我们用发展眼光来看待钢材社会库存等问题。